21 世纪经济报道记者 焦文娟
2025 年的长城汽车，体量在膨胀，利润在收缩。日前，长城汽车举行了 2025 年度股东大会，长城汽车董事长魏建军没有回避压力，归元平台与全球化布局则是长城突围的底牌。
2025 年，长城汽车营业总收入 2228.24 亿元，同比增长 10.20%，连续三年保持增长；同时，整车销售收入 1958.48 亿元，同比增长 11.60%，占总营收的 87.89%；其销量 132.38 万辆，同比增长 7.23%，同样创下历史新高。
但利润端却是另一番光景。其归母净利润 98.65 亿元，同比下降 22.07%；扣非净利润 60.59 亿元，同比大幅下滑 37.50%，基本每股收益从 2024 年的 1.49 元降至 1.16 元。
"增收不增利"概括了长城 2025 年的财务基本面，这也是当下汽车行业残酷的现实。
长城一贯奉行的经营逻辑是长期主义，其中一个很重要的参照系则是丰田。魏建军对丰田的认可，贯穿了长城过去几年的公开表态。他曾说："长城汽车宁可走慢点，也要走稳点；宁可增长幅度小一点，也要把产品质量干好一点。"为了造魏牌高山，长城买了 5 辆丰田埃尔法拆解对标，从立项到上市历经五年打磨。
到了 2025 年的股东会上，魏建军不再只谈"学丰田"了，而是在海外市场与丰田进行正面竞争。
"丰田的越野车大概有 9 款，我们也有 9 款，"魏建军说，"我们的动力比丰田要丰富很多。在美国以外的市场与丰田竞争，我觉得坦克或者是哈弗里边的 H9、H5，空间还非常大。"
魏建军的底气，首先来自哈弗与坦克构成的基本盘。
2025 年，哈弗品牌销量 75.9 万辆，仍是长城的绝对主力；坦克品牌 23.3 万辆，在越野 SUV 细分市场位居前列。魏牌 10.2 万辆，同比增长 86.29%，是五大品牌中增速最快的，同时在打开品牌向上的口子。但欧拉全年仅售出 4.8 万辆，同比缩水 23.68%，成为长城旗下唯一下滑的品牌。
这也折射出，新能源转型滞后仍是长城当前最突出的结构性短板。
乘联分会数据显示，2025 年新能源乘用车零售渗透率达 53.9%。同期，长城汽车新能源车型全球销量 40.60 万辆，同比增长 26%，渗透率约 30.5%，落后行业平均水平 23.4 个百分点。
股东会上，魏建军再次重申了"归元"概念。"归元不只是技术平台，更是以技术为支点、以全动力布局满足全球用户多样需求的发展理念。"归元平台兼容燃油、混动、插混、纯电、氢能五种动力形式，但这也意味着长城至今仍未在新能源路线上作出终极取舍。
但归元平台不只是技术概念，它已经在产生实际的效益。长城汽车总裁穆峰曾表示："归元模式下规划 8 款车型的总研发投入，仅相当于非归元模式下 2.4 款车的费用，研发成本节省约 70%，生产端资产投资节省约 65%，供应链模具及开发费用节省约 78%。"
归元平台真正的落点是全球市场，其目标是一套架构覆盖尽可能多的市场需求，实现"一车多动力、一车多品类、一车卖全球"。
毋庸置疑的是，长城眼下更确定的增长引擎在海外。2025 年，长城汽车海外销量 50.68 万辆，同比增长 11.6%；海外收入 914.88 亿元，同比增长 13.99%，增速远超国内的 7.64%。产品已出口至 170 多个国家和地区，海外销售渠道超 1500 家。
2026 年，长城给自己定下的目标是销量不低于 180 万辆，净利润不低于 100 亿元。其中国内 120 万辆，出口 60 万辆。这意味着国内销量需要同比增长 46.8%，这是一个相当激进的目标。
国内汽车市场已从"增量竞争"步入"存量博弈"。乘联分会数据显示，2026 年 1 至 5 月，全国乘用车累计零售销量约 709.9 万辆，同比下降 19.5%。
这意味着，相当一部分压力需要外溢到海外市场。2026 年上半年，长城汽车累计销量 58.38 万辆，全年目标完成率约 32.4%，其中海外市场累计销售 29.15 万辆。
穆峰在股东会上表示，2026 年下半年全球化进程将进一步提速。
2026 年，长城汽车重新启动了欧洲战略，其长期愿景是成为欧洲市场的主流品牌之一。"为了更好地打开欧洲市场，我们要在当地建立研发和生产能力，运营我们全资拥有的销售与服务组织，致力于成为欧洲汽车产业生态的有机组成部分。"穆峰说。
在品牌规划上，在全球范围内，长城将用 GWM 整合哈弗、欧拉和长城炮，承载主流产品线；坦克和 WEY 作为更高端的独立品牌，聚焦高端路线。
魏建军表示，我们还要苦练内功，把技术储备好，让用户的使用费用、维修费用都要降得很低，都要有竞争力。2026 年的长城，正在用归元平台检验这句话的成色。
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